Die exportorientierte deutsche Wirtschaft dürfte von der globalen Belebung profitieren, die Ausfuhren dürften stark wachsen und die Ausrüstungsinvestitionen von niedrigem Niveau aus erhöht werden. Zudem dürfte das staatliche Infrastrukturprogramm seine volle Wirkung entfalten. Dagegen sind vom privaten Verbrauch keine Impulse zu erwarten, da die Arbeitslosigkeit weiter zunehmen dürfte. Das BIP sollte stärker wachsen als im Euroraum (Sachverständigenrat: 1,6%, Postbank Research: 2,2%).

Beim Ölpreis werden voraussichtlich weder die Tiefststände des Jahres 2009 noch die Höchststände des Jahres 2008 erreicht werden. Im Jahresdurchschnitt wird sich Öl gegenüber dem Vorjahr wohl verteuern.

Die US-Notenbank dürfte ihren Leitzins zunächst auf seinem extrem niedrigen Niveau belassen. Sollte sich die Konjunktur erholen, könnten ab dem Sommer die Zinsen leicht steigen. Man erwartet, dass die EZB ihren Leitzins noch für längere Zeit bei 1% belassen wird. Im späteren Jahresverlauf könnte sie, je nach konjunktureller Entwicklung, die Geldpolitik dann leicht straffen.

Die Kapitalmarktzinsen dürften tendenziell steigen. Die Renditeaufschläge sollten sich aber bei einem anhaltend hohen Maß an Preisstabilität in engen Grenzen halten.