FINANZLAGE

Neue Finanzstrategie für den Konzern

Die Grundsätze und Ziele des Finanzmanagements, die wir im Geschäftsbericht 2009 dargelegt haben, gelten weiterhin und werden von uns unverändert verfolgt. 

Darauf aufbauend hat der Aufsichtsrat im März 2010 die neue Finanzstrategie des Konzerns verabschiedet. Sie berücksichtigt neben den Interessen unserer Aktionäre auch die Ansprüche der Fremdkapitalgeber. Durch ein hohes Maß an Kontinuität und Berechenbarkeit für die Investoren sollen die finanzielle Flexibilität und niedrige Kapitalkosten für den Konzern erhalten bleiben. Wesentlicher Bestandteil dieser Strategie ist die Festlegung auf eine Ziel-Kapitalstruktur und daraus resultierend ein Ziel-Rating von „BBB +“. Dieses Ziel-Rating wird über die dynamische Kenngröße „FFO to Debt“ (Funds from Operations to Debt, Finanzmittel aus dem operativen Geschäft im Verhältnis zur Verschuldung) gesteuert. Diese Kenngröße wird auf rollierender 12-Monats-Basis berechnet. Weitere Bestandteile der Strategie sind eine nachhaltige Dividendenpolitik und klare Prioritäten für die Verwendung frei verfügbarer Liquidität. Sie wird zunächst für attraktive Investitionen genutzt und weiterhin für eine teilweise Ausfinanzierung der Pensionsverbindlichkeiten. Danach würde zunächst eine Rating-Verbesserung auf „A–“ angestrebt, bevor verfügbare Liquidität für zusätzliche Dividendenzahlungen oder Aktienrückkäufe genutzt werden würden. 

„FFO“ (Funds from Operations, Finanzmittel aus dem operativen Geschäft) stellt den um operatives Leasing, Pensionen und Einmaleffekte korrigierten operativen Cashflow vor Veränderungen des kurzfristigen Nettovermögens zuzüglich erhaltener Zinsen und Dividenden und abzüglich gezahlter Zinsen dar. Die Verschuldung schließt neben den Finanzschulden und verfügbaren liquiden Mitteln auch Verbindlichkeiten aus operativem Leasing und ungedeckte Pensionsverbindlichkeiten mit ein. Die Definition der Kenngröße „FFO to Debt“ sowie die Berechnung der einzelnen Bestandteile entspricht der Methodik der  Rating-Agentur Standard & Poor's.